Immobilier : Bouygues résiste à la crise

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Malgré une crise qui secoue l'ensemble des secteurs de l'immobilier, le groupe Bouygues publie des résultats en nette progression.

Les marchés financiers ont beau avoir anticipé plusieurs mois à l'avance les répercussions de la crise américaine du crédit immobilier, le choc en retour a toutefois été d'importance, particulièrement dans le secteur de l'immobilier et de la construction : chute des mises en chantier et dégringolade des ventes comme des prix sont désormais admises de tous. Certains groupes semblent toutefois avoir été épargnés par la crise sévissant actuellement, c'est notamment le cas de Bouygues.

Tout récemment promu dans la liste des valeurs préférées de Goldman Sachs (Banque d'investissement majeure), le groupe Bouygues a publié lundi 11 août d'excellents résultats pour le 1er semestre 2008 (+15% de chiffre d'affaires par rapport aux 6 premiers mois 2007 soit 15,31 milliards d'euros). Si l'immobilier et la construction font grise mine partout en France, c'est paradoxalement dans ces deux domaines d'activité que Bouygues enregistre ses progressions les plus franches.

Sur ces deux points, l'augmentation du chiffre d'affaires du conglomérat est toutefois à relativiser. En effet, si Bouygues Immobilier annonce une hausse impressionnante de près de 61% (soit 1,299 milliard d'euros réparti entre un immobilier d'entreprise multiplié par 3 et un secteur logement enregistrant +27%), celle-ci est essentiellement due à des commandes passées en 2006 et 2007, période durant laquelle la crise était quasiment inexistante. Le groupe ne cache rien de cet état de fait expliquant ce bon résultat par le « niveau élevé des réservations des deux dernières années ».

La branche construction du groupe affiche, à l'instar de ses grands rivaux que sont Eiffage et Vinci, une croissance accrue entre janvier et juin 2008 : +20% soit 4,45 milliards d'euros de chiffre d'affaires. Là encore, si Bouygues ne semble pas encore ressentir les effets du ralentissement généralisé que connaît le secteur, l'inquiétude reste présente puisque si ses commandes progressent de 11% sur le territoire français c'est surtout l'international (+33%), fer de lance du groupe, qui permet la publication de tels chiffres.

Bouygues ne peut donc que se féliciter des performances enregistrées par ses différentes filiales (la prévision de 32,4 milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel étant largement à portée). Mais la vigilance reste de mise. En effet, si le groupe applique une stratégie plus que prudente en ce qui concerne le marché de l'immobilier et de la construction (peu présent sur le marché immobilier des centres-villes et privilégiant un secteur international où la demande en infrastructures reste importante), il est également conscient que les effets de la crise actuelle pourraient bien se faire sentir dès 2009. Un prêt immobilier dont les conditions d'accès se durcissent et des taux de crédit en augmentation constituent de puissants freins aux velléités d'achat immobilières.

Observant d'ores et déjà le choc de la crise chez certains de ses principaux concurrents, le groupe Bouygues affiche une retenue de circonstance à l'annonce de ses bons résultats, prévoyant une année difficile en 2009 avant un retour à la croissance au mieux pour 2010.

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